你最近看過股價劇震的新聞嗎？市場一有風吹草動，投資人就像在玩一個看不見規則的賭局。根據《鑽石週刊》報導，日本資深基金管理人窪田真之建議，投資者不該盲目追逐熱門股，而是應該學會「看得見的穩健選擇」。

相場動盪時，才見真章

3月以來，因為霍爾木茲海峽緊張關係與通膨壓力上昇，日經平均股價下跌，投資人情緒陷入混亂。但這時才更該問一句：你的投資組合，是為了賺錢，還是為了賠錢？

在日本這個長期市場中，經營穩定的企業往往在動盪時守住本業，成為風暴中的避風港。窪田在《株トレ ファンダメンタルズ編》中，強調投資者應該特別留意「三個數字」——粗利率、營業利益率與經常利益率。這些數字，就像是企業的「肌肉品質報告」，告訴你看哪一間公司經營起來更「硬派」。

假設你現在盯著A公司與B公司，A公司的當期純利益看起來很高——但這可能是靠出售不動產的「特別利益」得來；B公司雖然看起來沒有那麼燦爛，但營業利益與經常利益的數字穩定，經營基礎扎實。這就像你去飯店點餐，A就像是吃到大補帖的人，B則是天天吃對東西的人。你會選擇誰做長期夥伴？

勿為一時「特別」所惑

在股市中，很多人會被「特別利益」這個詞所吸引，以為它就是公司業績的靈丹妙藥。根據日本《鑽石週刊》的專欄解析，特別利益指的是如不動產出售利益、股票出售利益等非經常性收益。它們不是來自核心業務的經營，也無法長期維持。

在不穩定的市場裡，如果你只看一個季度數據就決策，很容易成為「市場遊戲」的受害者。窪田主張，投資者應該學會問更深入的問題：「這個企業的利潤，是靠本業賺來的，還是從其他地方挖來的？」

這對台灣投資人來說未必不適用。畢竟全球股市都難免受到地緣政治、國際經濟等因素影響，而這時能站穩腳步的企業，才是你真正的盟友。

穩下來，才看得見未來

窪田的建議其實很實在：投資不是靠運氣，而是靠判斷。當市場情緒跌宕時，最難的就是守住基本面的判斷力。但對投資人來說，學習「不被短期風向左右」的思維，才是長遠的勝利方程式。

如果你也經常在投資決策時猶豫不決，那麼窪田這套方法，或許能給你一個新的視角，讓你不再只是追著市場走，而是學會帶領市場前進。這不只適合投資新手，即便是老手，或許也能重新思考自己的投資策略。

你願意從現在開始，練習看得見的穩健選擇嗎？

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