根據《現代ビジネス》報導，日本電信通訊大廠NTT的股價，從2023年7月進行「1對25」的股價分割後，至今已經過了3年，股價卻始終無法突破長期形成的交易區間。根據統計圖顯示，NTT股價從2023年7月開始，一直到2026年2月，都處於明顯的盤整狀態，與同期的日經平均股價、以及同業競爭者KDDI和軟銀相比，表現相對黯淡。

NTT股價之所以無法突破，關鍵原因之一，在於股東結構的變化。根據2023年7月股價分割後，個人投資人的數量急劇增加，而外資持股比例則從2023年3月的20%以上，暴跌至2025年3月的13.84%。這項資料來自NTT的有價證券報告書，由數據公司ジェイズ・ピーアール整理。這顯示出，股價分割雖然讓投資門檻降低，但也導致市場結構產生重大改變。

筆者分析指出，個人投資人數量大增，雖然有助於擴大投資基礎，但也可能導致「潛在性賣壓」增加。因為當投資人數一多，就更容易形成「短線操作」的行為，即在股價上漲時快速拋售，以實現獲利。這與機構投資人或主動型投資人通常較長期持有的策略不同。此外，主動型投資人原本是市場中推升股價的主力，但他們在面對個人投資人數量急增的情況下，往往會選擇退出，以避免股價被過度扭曲。

筆者進一步指出，NTT目前擁有一項潛力技術「IOWN」，這項技術被視為未來通訊產業的關鍵，理論上應能支撐股價上漲。然而，儘管技術具備優勢，股價卻始終無法動起來，筆者認為這與經營層未能清楚傳達與投資人之間的「價值共鳴」有關。後續文章將針對這一點深入分析。

📰 本文資料來源 • 現代ビジネス