港上市企業 CK 託運預警地緣政治風險將持續

子墨·2026-03-22·2 分鐘·951 字

本文摘要

CK Hutchison 在 2025 年因地緣政治風險導致利潤下滑，但強調其多元化業務與地理佈局有助緩衝衝擊。公司預計 2026 年將持續面對地緣政治不確定性，但財務狀況穩健。

深度解析

2026 年 3 月 19 日上午 7 點 05 分（紐約時間）

在香港上市的綜合企業集團 CK 託運（CK Hutchison）股價下跌，紅色向下三角旗標示出 2025 年度利潤下滑。該集團表示，地緣政治緊張局勢持續並加劇，導致全球投資與貿易環境出現波動。

「這導致了關稅、制裁、出口管制和國家安全制度前所未有的演變，進而造成投資和貿易環境的波動，以及資本和貿易流動的變化，」CK 託運董事長利維理（Victor Li）在一份聲明中指出。

根據該集團報告，地緣政治壓力具體體現在巴拿馬的法律爭議上，該爭議涉及 CK 託運在當地的貨櫃碼頭營運業務。公司表示，上述情況複雜化了其對全球其他碼頭權益的處置安排。

今年初，巴拿馬最高法院無效化了 CK 託運經營巴拿馬運河兩端港口的合約，允許政府沒收該資產。這項裁決為該集團計畫將大部分碼頭業務出售給以美國貝萊德（BlackRock）為首的財團帶來不確定性。

CK 託運業務涵蓋零售、電信等多個領域。對此，公司強調其業務與地理佈局的多樣性有助於緩衝特定部門或國家出現不利發展所導致的衝擊。

財務方面，該集團在過去一年持續產生良好現金流，淨債務與淨總資本比為 13.9%。公司並計畫出售其英國電力網絡（UK Power Networks）資產予法國能源公司 ENGIE SA，預計今年將帶來重大現金流與利潤。

評級機構標準普爾信用評級（Fitch Ratings）早前上調了 CK 託運的信評，主要基於其削減債務的進展。評級機構同時認為，該集團所面對的地緣政治風險整體可控，巴拿馬港口問題及其中東碼頭業務在財務上的影響與風險微乎其微。

根據報告，CK 託運 2025 年度淨利潤下滑 33%，至 113.4 億港元（約 14.5 億美元），而其收入則錄得 6.4% 的增長。

儘管如此，CK 託運仍對 2026 年的前景持謹慎態度。公司預測，因地緣政治摩擦與中美貿易的緊張升溫，導致全球貿易增長走緩。

公司表示：「中東地區的衝突如果持續下去，也會促使貿易路線轉離該地區。然而，由於該部門具有地理多元化組合，這種轉移的影響預計將主要透過其他港口受益而獲得緩解。」

此外，CK 託運將繼續努力解決與巴拿馬政府的法律爭議。

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