根據《華爾街日報》報導，印度股市在 2025 年 3 月 19 日遭遇自 2024 年 6 月以來最嚴重的單日下跌。主要股指 Sensex 收盤跌 3.3%，至 74207.24 點，反映出市場對地緣政治風險加劇以及美國聯邦準備理事會（Federal Reserve）鷹派態度的擔憂。

地緣政治與能源危機雙重打擊市場情緒

此次股災主要受中東地區戰鬥加劇影響。印度作為全球最大的能源進口國之一，能源市場對價格波動極為敏感。伊朗戰火不僅影響石油供需，也讓印度經濟承壓。根據 Elara Capital 分析師 Gagan Dixit 指出，印度約三分之二的液化天然氣（LNG）進口必須通過霍爾木茲海峽，如今該運輸樞紐幾乎癱瘓，導致能源與相關商品價格急劇攀升。

此外，國際原油價格持續走高也成為市場憂慮的焦點。近月布倫特原油期貨收在每桶 114.54 美元，較前一日上漲 6.7%。Dixit 在報告中指出，目前市場還能承受每桶 110 美元以內的原油價格衝擊，一旦超過這個數字，通膨壓力就將轉化為政治風險。

能源與銀行股重創，投資人憂慮經濟基本面

能源股首當其衝。Hindustan Petroleum 和 Bharat Petroleum 分別下挫 7.1% 和 5.8%。Petronet LNG 更跌 6.8%。投資人擔憂燃料成本上升會壓縮經銷商與煉油商的利潤邊際，進而影響整體企業獲利。

銀行股也出現大幅下跌。HDFC Bank 股價收跌 5.1%，因其長久以來擔任董事長的 Atanu Chakraborty 辞職引發市場質疑。HDFC 並未透露辭職具體原因，僅指出與個人價值觀不符。印度儲備銀行表示已批准 Keki Mistry 擔任臨時董事長，並強調現行銀行監管與財務穩定無虞。

其他銀行股如 Bajaj Finance 和 Axis Bank 分別收跌 5.4% 和 3.7%，反映出對銀行業整體風險的擔憂。

印度如何因應未來的能源與經濟挑戰

儘管投資人情緒低迷，Elara Capital 分析師仍指出印度擁有一定程度的財政緩衝空間。政府對汽油與柴油課徵的從量稅，使其在油價未高於每桶 110 美元前，能完全轉嫁成本，避免國內通膨壓力。

然而，一旦原油價格攀至每桶 150 美元以上，將對印度經濟產生政治與經濟的雙重衝擊。Dixit 在報告中警告，此種情景「將不可避免導致能源與燃料價格全面上漲，並對通膨構成重大挑戰」。

目前市場關注印度政府將如何調整能源政策與減稅機制，並觀察其與國際能源組織的對話進展。此外，美國聯準會的下一步貨幣政策也可能影響資金流動與市場情緒。後續投資人將持續鎖定印度經濟數據與能源市場動態，觀察印度能否在地緣政治不確定性中穩住經濟與市場信心。