根據《華爾街日報》2026年3月22日報導，亞洲多國中央銀行在中東衝突持續擴大的背景下，選擇維持貨幣政策不變。與2022年積極加息以應對通脹不同的是，政策制定者現在更傾向於觀察形勢發展，特別是在能源與糧食價格齊升下，通脹壓力可能再現。

中東衝突推升能源與糧食價格，限制央行行動空間

過去一週的貨幣決策顯示，日本、印度尼西亞及台灣等東亞主要央行對進一步加息持謹慎態度。美國、加拿大及歐洲對應機構也採取相同策略。只有澳洲例外，政策制定者以微弱優勢選擇加息，主要因該國通脹已處在高水平，與中東動盪關係不大。

瑞士信貸（Swissquote）的Ipek Ozkardeskaya表示，目前的決策顯示，市場並未有清晰的方向，「中東衝突正持續擴張，沒有人知道正確的貨幣回應該是什麼。」

此情況與以往不同之處在於亞洲地區利率仍處高檔，消費需求疲弱，經濟動能不足。加息對衝擊供應端的影響有限，Moody’s Analytics的Stefan Angrick指出，能源要重新流通霍爾木茲海峽，僅依賴貨幣政策並無法解決。

穩定民眾生活與財政擔保成為首要任務

面對能源與糧食價格急升，亞洲各國政府已透過補貼與價格上限等措施，試圖減少衝擊。若戰事持續，部分央行可能被迫調整政策走向緊縮。

馬來亞銀行（Maybank）分析師表示：「能源價格衝擊已經中斷了貨幣寬鬆週輪，我們預期菲律賓與新加坡的央行將轉向緊縮，而其他東盟國家可能在2026年內不會調整政策。」

星展銀行（DBS）經濟學家Chua Han Teng與Radhika Rao在其報告中寫道，糧食與能源價格同時急升對東南亞形成立體壓力，類似2022年所見的同步性大宗商品推動的通脹急升。央行需對價格壓力擴散與第二輪通脹反應保持警戒。

東亞與印尼央行提高警覺，台銀行調整預測

日本銀行最近一次會議強調將密切關注油價對潛在通脹的影響，市場對夏季加息預期因此升高。Moody’s分析師Angrick表示，若通脹進一步升溫，該時間表可能提前。

印尼央行行長則表示，中東局勢的不確定性讓該央行不再討論降息的可能。該行優先目標仍是維持盧比幣值穩定。BNP Paribas的Chandresh Jain認為，若盧比大幅走弱或通脹預期急升，印尼央行可能選擇升息。

台灣央行已調高本年通脹預測，經濟基本面尚屬強韌，加上利率相對其他亞洲央行更具緊縮空間，因此仍有操作彈性。

全球通脹壓力下 央行反應取決於中東衝突走向

對BNP Paribas的Jain而言，全球央行政策方向顯示，若中東局勢持續推升通脹，央行將傾向考慮加息。然而，最終決策將取決於衝擊的強度與持續時間。

政策制定者無法以單一手段對抗供應端的衝擊。市場目前更關注的是能源、糧食與地緣風險的交互效應，與其對全球經濟的長期影響。

若中東形勢未能獲得控制，亞洲央行可能將進一步退居後線，由各國財政措施扮演緩衝角色。市場與投資者目前需密切追蹤三項重點：能源價格走向、戰事擴散可能性、以及主要經濟體央行政策是否出現分化。