2026 年 3 月 20 日 上午 5:30 ET，華爾街日報（Wall Street Journal）報導，沒有人能百分之百確定與伊朗的戰爭會對投資產生什麼影響。但我可以非常肯定地說，它會對投資者產生什麼影響。
你將會被金融業的機會主義行銷訊息轟炸。你會被鼓勵保護你的錢免受戰爭和通貨膨脹的影響——或利用它們——透過這些基金、這種資產、那個產業、這些由AI驅動的建議、這套秘密的交易信號、這些專屬演算法。當然，所有這些服務都只收取一小筆費用。
在戰爭看不到終點的情況下，投資者應該採取防禦姿態——不僅要對抗戰爭可能帶來的壞消息，也要對抗金融業將會推銷的壞主意。
在戰時最有可能受益的資產已經價格高昂。如果你在晴天時沒有買雨傘，現在想要保護自己，將要付出高昂的代價。
突發的地緣政治與資產過熱
根據任何人的地緣政治預測做出突然的動作是一個壞主意。美國、伊朗和其他政府對這場戰爭迄今出現的許多曲折轉折都感到驚訝。
白宮原本預期的「短暫行動」本應導致伊朗神權政體迅速崩潰，但這場戰爭已經持續數週。《華爾街日報》這週報導，波斯灣國家的領導人現在希望伊朗軍隊失去進一步發動攻擊的能力。
大量資金已經開始流動。
領先的國防和航太股票，如洛克希德·馬丁、諾斯洛普·格魯曼和 L3Harris Technologies，2026 年至今每家公司的股價都至少上漲了 24%。
根據 FactSet 的數據，今年原油價格上漲了 67%，投資能源股票的交易所交易基金（ETF）吸引了超過 70 億美元的新資金，僅 3 月初以來就湧入了 23 億美元。
投資黃金的 ETF 今年迄今已吸引了 15 億美元，廣泛的原物料 ETF 又吸引了 24 億美元。
所有這些都是基於一些顯而易見的觀察：戰爭需要武器，石油供應受到限制，恐懼和不確定性則會推高黃金需求。
但股票和原物料的市場價格已經反映了這些顯而易見的因素。
例如，iShares 美國國防與航太 ETF 中的公司，平均市盈率為過去 12 個月盈餘的 41.5 倍，比整體股市高出 50% 以上，其中許多接近歷史最高估值。
根據 FactSet 的數據，2022 年和 2023 年，State Street 的能源選擇部門 SDPR ETF 股票平均市盈率為 8 到 10 倍；這週則估值為 22.4 倍。
黃金在過去一年上漲了 51%，即使這週下跌了 12%，仍接近歷史高點。
黃金的回調可能是恐懼交易已經部分退潮的跡象。自 3 月 2 日戰爭開始後的第一個交易日以來，國防與航太 ETF 至少下跌了 5%。
畢竟，戰爭接下來會發生什麼，是投資者——或政策制定者——最難預測的事情之一。
擁抱不確定，拒絕誘惑
位於加州爾灣的 IFA Institutional 投資顧問馬克·希金斯是《投資美國金融史》（Investing in U.S. Financial History）一書的作者，這本書記錄了從 1790 年至今的市場歷史。他有一個建議。他建議，如果有人鼓勵你根據對戰爭走向的預測做出重大投資組合調整，你可以問一個很好的問題。
希金斯建議問：「當政府本身都不知道接下來會發生什麼時，你怎麼能這麼說呢？」
這應該能打消任何試圖誘導你採用花招策略，或追逐近期熱門資產回報的人。
這是一個好的財務顧問應該試圖說服你不要採取極端行動的時刻，而不是鼓勵你這麼做。出售一些虧損的投資以抵消其他地方的應稅收益可能是合理的。但根據可能永遠不會實現的恐懼做出全面調整則不然。
如果你擔心戰爭可能導致通貨膨脹急劇上升，可以考慮購買 I 債券或美國財政部發行的通貨膨脹保護證券。
I 債券只能透過財政部直接購買，目前收益率為 4.03%；這個半年期利率將於 4 月 30 日重設。你可以直接從政府購買國庫通貨膨脹保護證券（TIPS），也可以透過經紀帳戶購買，或打包成共同基金或 ETF。根據到期日不同，它們目前仍能提供大約 1% 到 2% 的官方通貨膨脹率以上的回報。
在這場戰爭結束之前，它很可能會產生更多令人驚訝的結果——無論是正面的還是負面的。即使你現在不感到緊張，戰爭中出現的意外挫折後，你可能會對基於恐懼的行銷訊息變得更加脆弱。
令人驚訝的事件和負面新聞總是會誘使投資者突然採用極端不同的策略：快速交易、市場時機、超高股息和其他據稱能降低風險或提高回報的技巧。
這就是為什麼我想推薦一種奇特、比喻性的方式來看待投資，當不確定性如此之高時。
避免「戰爭投資策略」的誘惑：如同紋身一般
你應該把投資組合的全面調整，看作人們應該——但往往不會——決定紋身或穿孔的方式。
如果你在肚臍眼裝了一個小釘子，或在腳踝上紋了一個小紋身，你不太可能後悔。然而，如果你在鼻子上裝了一個大耳環，或在整個胸部或背部紋上「我愛 Mike」或「Lisa 和我 4Eva」，你可能會後悔自己當時在想什麼——而且想要去除它會帶來一些痛苦。
重大且突然的投資組合調整也是如此：容易實施，卻難以逆轉。無論你對這場戰爭惡化後的反應是什麼，你應該避免做任何無法輕易且便宜地撤銷的事情。
版權所有 ©2026 道瓊斯公司（Dow Jones & Company, Inc.）。所有權利保留。87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8
刊登於 2026 年 3 月 21 日 印刷版，標題為《如何交易戰爭：避免花招策略和過熱資產》。
華爾街日報專欄作家傑森·祖伊格（Jason Zweig）的投資觀點，不僅反映了市場的現實，也提醒了投資者在戰爭與政治不穩定期間，應謹慎對待被過度渲染的「機會」。投資，永遠不是預測的競爭，而是一種對風險與不確定性的管理。
編輯觀點
你應該把投資組合的全面調整，看作人們應該——但往往不會——決定紋身或穿孔的方式。 如果你在肚臍眼裝了一個小釘子，或在腳踝上紋了一個小紋身，你不太可能後悔。然而，如果你在鼻子上裝了一個大耳環，或在整個胸部或背部紋上「我愛 Mike」或「Lisa 和我 4Eva」，你可能會後悔自己當時在想什麼——而且想要去除它會帶來一些痛苦。 重大且突然的投資組合調整也是如此：容易實施，卻難以逆轉。無論你對這場戰爭惡化後的反應是什麼，你應該避免做任何無法輕易且便宜地撤銷的事情。 版權所有 ©2026 道瓊斯公司（Dow Jones & Company, Inc.）。所有權利保留。87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8 刊登於 2026 年 3 月 21 日 印刷版，標題為《如何交易戰爭：避免花招策略和過熱資產》。 華爾街日報專欄作家傑森·祖伊格（Jason Zweig）的投資觀點，不僅反映了市場的現實，也提醒了投資者在戰爭與政治不穩定期間，應謹慎對待被過度渲染的「機會」。投資，永遠不是預測的競爭，而是一種對風險與不確定性的管理。