根據《韓國經濟與產業》報導，韓國四大煉油廠（SK創新、GS Caltex、S-Oil、HD現代油品）因國際油價劇烈波動，短短一個月內預估損失高達1兆219億臺幣。儘管第一季財報預計轉虧為盈，但業界認為這只是「會計錯覺」，真正的壓力將在第二季全面爆發。

國際油價在中東衝突後一度飆升，讓韓國煉油廠在第一季看似表現亮眼。根據F&G Guide預測，SK創新與S-Oil第一季營業利益分別為8244億與5799億臺幣，GS Caltex與HD現代油品也呈現類似趨勢。然而，這主要受益於「滯後效應」——因原油進口需1至2個月，導致銷售時點與採購時點的價格差異。

但從第二季開始，中東原油供應不穩定所導致的運輸與保險成本上漲，將直接反映在財報上。此外，煉油廠的生產效率也可能因供應鏈中斷而下降。韓國經濟與產業指出，若國際油價回復至中東衝突前的100美元／桶以下，韓國四大煉油廠可能面臨數兆臺幣的虧損。

2020年新冠疫情爆發時，國際油價曾從70美元／桶暴跌至10美元／桶，導致韓國四大煉油廠在第一季損失4兆臺幣。如今，業界擔憂歷史可能重演。一名業界人士指出：「未來油價下跌時，我們必須提前做好應對大規模虧損的準備。」

報導指出，韓國煉油廠目前以高於市價的價格購買原油，卻因政府的最高限價政策與出口限制，無法充分掌握煉製利潤，也錯失了海外市場的獲利機會。儘管政府擬定支援方案，但短期內現金流仍受阻，資金籌措壓力無可避免。

報導最後強調，若國際油價持續下跌，高價購入的原油庫存將面臨價值急劇下滑的風險，導致進一步虧損。韓國煉油業正處於關鍵轉折點，未來幾個月的財務表現將成為觀察重點。

📰 本文資料來源 • 韓國經濟與產業