根據《CNBC Personal Finance》報導，資產管理公司 BlackRock 的董事長拉里・芬克（Larry Fink）近日對投資人提出警告：試圖精準預測市場走勢，往往導致投資損失。他在年度信件中強調，錯過市場最好的幾天，可能讓投資人收益腰斬。這番話在投資圈掀起討論，尤其對偏好「追高殺低」的台灣自營族與退休投資人而言，無疑是一記警鐘。

拉里・芬克的投資哲學：不要和市場玩猜謎遊戲

芬克這段話的背後哲學，其實早年就在資產管理界流傳。BlackRock 掌舵人以長期持有、分散風險為主軸，反對市場短線交易。他指出，市場最驚人的報酬往往來自極少數幾天——根據晨星（Morningstar）的研究，自 1995 年以來，美股納斯達克指數的前 10 個交易日，為投資人帶來的報酬，約佔總整體報酬的 70%。若錯過這些日，長期報酬將大幅滑落。

這種現象在退休投資人中特別值得深思。退休前財務風險竟然比你想得多？ 這篇文章就指出，台灣高齡化社會正逐漸逼近，許多人在退休階段依賴過去短線買賣的投資模式，反而會陷入風險更大的「市場時機陷阱」。芬克的提醒，對這群人來說，其實不只是提醒，更近乎必要規則。

數據告訴我們：什麼樣的人總是「錯過最好的一天」？

市場的不確定性是投資人普遍感受到的壓力來源。根據摩根士丹利與 Morningstar 投資研究機構的一項調查，約有 62% 的主動型投資人，在過去二十年試圖避免市場波動，在錯誤時機離場，結果導致整體報酬減半。數據顯示，從 2000 年到 2020 年，若投資者每當市場下跌 10% 就賣出，並在市場回揚 10% 才買回，這類交易策略所產生的虧損，遠遠大過市場本身的風險。

這類行為背後常見的心理因素，稱作「損失趨避」（loss aversion），也就是人們對損失的反應通常比對獲利的強烈。行為財務學認為，這種心理讓投資人過度反應市場的短期波動，而忽略了長期價值。

市場預測為什麼總是準不了？

有人說財經市場是人類歷史上最難預測的體系，不是因為資料不夠，而是因為參與者的反應本來就不可預測。芬克指出，這正是為什麼 BlackRock 倡導「市場中性」（Market Neutral）的投資策略：不預測，而是應對。

這與台灣投資人常見的「追高殺低」形成鮮明對比。尤其在房市與股市交織的台灣市場環境中，2026年房貸新規將上路！這樣規劃省錢最多 的議題也凸顯出資產配置的複雜性。但芬克的建議告訴我們，無論是股、房還是債券，真正困難的從來不是「判斷對錯」，而是「控制情緒」。

當市場的不確定，遇上人的心態

芬克強調，市場參與者的心理因素往往決定資產價格的走向，這也正是為何黑岩持續推動自動化投資（Automated Investing）與指數化產品的原因。根據證管會數據，截至 2025年，全台個人投資者中，有 34% 持有至少一種指數型基金或 ETF，而這群人整體風險承受力與報酬穩定度明顯優於主動投組的持有者。

未來，投資教育與工具將成為市場參與者最重要的護城河。「多存1%」驚人效應？專家說這樣存錢你會變成富翁 這類主題之所以吸引人，正因為它提供了更穩定、長期的替代方案，而不是與市場搏殺。

芬克的投資忠告聽起來再簡單不過，卻極難實踐。當台灣投資人對市場波動愈發敏感，而退休潮又逐漸逼近，市場參與者是否真能放下「我預測我賺錢」的幻想，選擇長期持倉、自動再投資與多元分散的策略，將決定了資金能否穩步成長。市場從不會改變，改變的只有我們能否調整與市場相處的方式。

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