根據《現代ビジネス》報導，日本電信巨擘NTT雖然掌握被譽為下一代基礎設施的革命性技術「IOWN」，股價卻長期處於盤整狀態，未能反映其技術與商機的潛力。投資人普遍認為，NTT對技術的說明仍停留在「未來可能性」的層次，卻缺乏具體的市場規模與商業藍圖，導致信心不足。

NTT的股價困境並非僅來自於外部市場環境。根據2026年2月個人投資人說明會資料顯示，隨著MVNO（行動虛擬網路業者）市場擴張迅速，NTT旗下行動通訊子公司NTT DOCOMO的市場佔有率已從2014年的43.1%滑落到33.3%，減少整整10個百分點。根據相關資料顯示，日本政府對MVNO的政策扶持，以及市場上「格安SIM」的普及，已對三大電信商的傳統市場形成明顯衝擊。

此外，NTT與KDDI、軟銀在股價表現上也同樣不盡人意。儘管三大電信商都在積極推動「衛星成長戰略」，並提出多樣的擴張方向，但股權結構與投資人認知上的落差，使得市場對這類企業的成長性持續存疑。

NTT手中掌握的IOWN技術，被視為改變未來通訊與人工智慧社會的關鍵。根據NTT官方資料，IOWN的光電融合技術將能在未來實現伺服器電力效率提升100倍，這對人工智慧時代的資料中心能源需求至關重要。根據預測，資料中心的電力需求將在2030年達到2024年的兩倍，因此低功耗技術的實現將成為全球競爭焦點。

然而，NTT在IR DAY上的說明，被批評過於技術導向，未能有效傳達對投資人而言的「成長故事」。雖然IOWN在技術與社會層面被視為「魅力十足」，但在投資人眼中，這個「故事」還缺少關鍵的市場規模、應用場景與競爭優勢的明確說明。

根據說明會中與投資人的問答顯示，對IOWN的市場潛力與競爭對手的質疑，仍然未能得到充分回應。富澤CTO雖然強調技術研發的進展與國際合作，但對於市場規模等核心問題，仍缺乏明確的數據與策略。

NTT在技術創新與市場推廣上的落差，凸顯出日本傳統企業在面對數位轉型與投資人需求時的轉型瓶頸。儘管IOWN的技術潛力巨大，但若無法說出投資人聽得懂的「成長故事」，股價難以突破瓶頸。

📰 本文資料來源 • 現代ビジネス