根據《華爾街日報》報導，中國電動車製造商小鵬汽車（XPeng，股票代碼：XPEV）在截至 2025 年底的第四季度，實現了公司歷史上首度季度盈利。這家總部位於廣州的汽車公司，憑藉銷售成長與利潤邊際擴張，成為繼理想與蔚來後第三家實現盈利的主要中國電動車品牌。

小鵬汽車獲利：銷售與利潤雙創新高

小鵬汽車週五公布的財務數據顯示，其第四季度淨利潤達 3.832 億元人民幣（約 5550 萬美元），遠高於 2024 年同期淨虧損 13.3 億元，且超過分析師預測的 2 億元虧損。營收成長 38%，達 222.5 億元人民幣，高於分析師預估的 216.5 億元。

小鵬在 2025 年第四季度交付了 116,249 輛電動車，創下單季新高，然未達其設定的 125,000 至 132,000 輛的交付區間。此外，第四季度的毛利率從上個季度的 20.1% 提升至 21.3%，年比則從 14.4% 明顯增長。全年來看，小鵬汽車全年淨虧損大幅減少至 11.4 億元，營收則激增 88%，達 767.2 億元。

背景與產業影響：技術突破與中國電動車競爭加劇

小鵬汽車近年積極轉型，不僅持續拓展電動車市場，也在機器人與AI領域投入布局，如開發 VLA 2.0 自動駕駛系統，目標要在 2027 年實現全球交付。同時，公司正規劃三款機器人出租車，試運行預計於 2026 年下半在中國展開。

值得注意的是，小鵬汽車的盈利來得並非易事。中國電動車市場競爭激烈，三大新勢力品牌在銷售下滑的壓力下仍能維持盈利，反映了產業整體利潤率上揚與技術創新的推動力。例如，小鵬與德國大眾汽車（Volkswagen）合作開發的全電動大型 SUV ID. UNYX 08，計畫於 2026 年上半年在中國市場銷售，這項合作被視為小鵬拓展歐洲與全球市場的重要里程碑。

分析師指出，中國電動車產業的毛利率提升，與電池成本下降及產品組合優化密切相關。然而，銷售成長依舊面臨挑戰，尤其在農曆新年期間，傳統上為銷售淡季。此外，中國政府的購車補貼政策調整，亦可能壓縮 2026 年第一季度市場需求。

小鵬對未來的預測與市場反應

對 2026 年第一季度的預期，小鵬汽車表示其交付量預計在 61,000 至 66,000 輛之間，較去年同期下降 30% 至 35%；營收則預測下降 16% 至 23%，落在 122 至 132.8 億元之間。

儘管實現盈利，市場反應卻顯謹慎，其美國存托憑證（ADS）在盤前交易中下跌了 4.5%。分析師認為，此動作為市場消化盈利成果與預期未來營收成長動能減弱的反應。

小鵬汽車目前處於技術轉型關鍵期，其在電動車與AI領域的長期布局，將會是後續觀察重點。市場將持續關注其與大眾汽車合作的成果，以及毛利率是否能繼續提升，以支撐成長與擴張策略。