零售數據反彈背後的三大驅動力

美國商務部周三公布，2月零售銷售較前月成長0.6%，終止先前三個月連跌的走勢。該數據經季節調整但未剔除通膨，顯著高於FactSet調查中經濟學家預期的0.4%增幅。值得注意的是，這份數據形成於中東戰爭爆發前，尚未反映霍爾木茲海峽封閉對經濟的衝擊。

數據顯示，百貨公司零售額躍升3%，個人護理商店成長2.3%，服裝零售業增加2%。唯獨百貨與家具零售業出現1%的逆成長。經濟學家特別關注的「控制組」數據（剔除建築材料、汽車與汽油等易變項目）也超預期成長0.45%。

中東戰爭對全球能源市場的連鎖反應

霍爾木茲海峽已因伊朗戰爭封閉五週，該水道承載全球20%原物料與能源運輸。美國西德州中質原油（WTI）週二收盤價達102.88美元，創2022年7月以來新高。專家指出，即使戰爭結束，若未重新開放海峽，油價恐長期維持高位。汽油價格也首度突破每加侖4美元，塑料與化肥價格同步上揚。

Nationwide經濟學家鄭薇（Vivian Chen）指出：「2月零售數據尚未反映能源價格上漲、金融市場波動或地緣政治不確定性對經濟的拖累。」目前美國勞動市場保持穩定，失業救濟申請數維持歷史低點，但戰爭延宕已開始影響民眾對經濟的樂觀情緒。

經濟樂觀情緒面臨的三重考驗

根據CNN與SSRS合作的最新民調，67%美國人認為川普政策惡化經濟環境，較1月上升10個百分點。密歇根大學消費者信心指數本月下挫6%，創去年12月以來新低，各收入層級民眾情緒均轉趨悲觀。

經濟學家觀察到，美國消費支出佔經濟體量約三分之二，但近年來與勞動市場健康度的關聯性強於經濟態度。儘管近一年就業成長緩慢，但失業率未顯著上升，使消費力道維持一定韌性。美國勞工部將於週五發布3月就業報告，市場普遍預期勞動市場將保持穩定但趨弱。

總統川普週三晚將發表全國講話，強調戰爭可能在2至3週內結束。然而專家指出，若戰爭持續，通膨與經濟成長雙重風險將持續擴大，對零售業與整體經濟形成長期威脅。

📰 本文資料來源 • 《紐約時報》— "Retail Sales Rise More Than Expected in February"