根據《Business Insider》報導，Meta Platforms 正在內部研究一種仿效 Elon Musk 風格的高管股權激勵方案——如果正式實施，部分高階主管的潛在報酬可能達到數十億美元的量級。這個方案的核心概念是將 Meta 旗下特定業務單元的價值獨立評估，讓高管薪酬直接與該單元的成長掛鉤。

Elon 模式是什麼？

Elon Musk 在 Tesla 的薪酬方案是商業史上最具爭議也最成功的案例之一。2018 年 Tesla 董事會批准了一份全部由股票選擇權（stock options）組成的薪酬計畫——如果 Tesla 的市值達到特定里程碑（從約 600 億美元增長到 6,500 億美元），Musk 可以按照預設價格購買大量股票。結果 Tesla 市值一度突破 1 兆美元，Musk 的紙面收益超過 500 億美元。

在 SpaceX，Musk 使用了另一種變體：將 Starlink（衛星網路）業務單獨估值，並基於 Starlink 的獨立成長設計高管激勵。這種「業務單元分拆估值」的做法，讓高管的努力和報酬能精確對應到他們負責的特定業務。

Meta 的潛在分拆對象

Meta 目前的業務結構包含幾個截然不同的板塊：社群廣告（Facebook、Instagram）、通訊平台（WhatsApp、Messenger）、虛擬實境和擴增實境（Reality Labs）、以及 AI 研究與應用（包括 Llama 大型語言模型）。

其中 Reality Labs 是最有可能被獨立估值的候選者。這個部門自 2020 年以來已累計虧損超過 500 億美元，一直被華爾街視為 Meta 財報上的「黑洞」。但如果獨立估值，它的敘事可能截然不同——VR/AR 的全球市場規模預計在 2030 年突破 8,000 億美元（根據 Grand View Research），而 Meta 的 Quest 頭顯目前佔據超過 70% 的消費級 VR 市場份額。

AI 部門同樣是候選者。Meta 的開源大型語言模型 Llama 系列已成為全球使用量最大的開源 LLM 之一，但其價值目前完全被埋在 Meta 整體市值中，沒有被獨立評估。

對投資人意味著什麼？

如果 Meta 正式採用這種分拆估值+高管激勵方案，對投資人的影響是雙面的。正面來看，它可能強迫市場重新評估 Meta 各業務單元的獨立價值——目前 Meta 的整體估值主要由廣告業務驅動，Reality Labs 和 AI 的價值被市場嚴重低估或完全忽略。

但風險同樣存在：過度激進的薪酬方案可能稀釋現有股東的權益，而且「Elon 模式」的成功建立在 Tesla 市值暴漲這個前提上——如果 Meta 的目標業務成長不如預期，這套方案就變成了一紙空文。

📰 本文資料來源

  • Business Insider:〈Meta executives could make billions under a blockbuster Elon-style plan〉
  • 數據參考：Grand View Research VR/AR 市場預測；Tesla 2018 年薪酬方案公開揭露文件