根據《Business Insider》報導，全球最大資產管理公司 BlackRock（貝萊德）的執行長 Larry Fink，在最新的年度投資人信中罕見地以大量篇幅分析了美國與伊朗軍事衝突對全球經濟和金融市場的可能影響。他提出了兩種截然不同的結局劇本——而每一種都會直接影響你的投資和錢包。

劇本一：快速結束，市場狂歡

第一種情境是美國的軍事行動迅速達成目標——摧毀伊朗的核設施和關鍵軍事基礎設施——且伊朗選擇不進行大規模報復。

在這個劇本下，Fink 預期：國際油價可能在短期飆升後急跌——因為伊朗的石油出口能力被削弱，但沙烏地阿拉伯和阿聯酋有足夠的閒置產能來填補缺口，且「戰爭溢價」消退後市場會快速修正。全球股市可能出現「風險解除」（risk-off to risk-on）的快速反轉——戰爭期間流入避險資產（美國國債、黃金、美元）的資金會回流股市。通膨壓力可能因為能源價格下降而緩解，給聯準會更多降息空間。

劇本二：長期消耗，通膨回歸

第二種情境是衝突演變為長期的區域性消耗戰——伊朗透過代理人（真主黨、胡塞武裝、伊拉克民兵）在多個戰線持續騷擾，霍爾木茲海峽的航運安全持續受威脅。

在這個劇本下：油價可能長期維持在每桶100美元以上——即使伊朗的實際石油出口量不大（約佔全球的3-4%），但霍爾木茲海峽每天通過全球約20%的石油貿易量，航運保險費用飆升就足以推高能源成本。通膨可能重新加速——能源成本是CPI（消費者物價指數）的核心組成，油價持續偏高會滲透到運輸、食品和製造業成本中。聯準會的降息空間被壓縮——如果通膨因為能源價格回升而反彈，利率可能被迫維持高位更長時間。

Fink 的投資建議

Fink 管理著超過10兆美元的資產——他的公開觀點不只是分析，本身就是影響市場的訊號。他的建議是：投資人應同時為兩種情境做準備。具體做法包括維持投資組合的多元化、確保有足夠的流動性應對市場波動、以及考慮增加對能源基礎設施和國防產業的配置。

他也提出了一個更大的框架性觀點：「地緣政治風險不再是投資組合的『尾部風險』——它正在成為投資決策的核心變數。」

📰 本文資料來源

  • Business Insider:〈Larry Fink lays out 2 Iran war outcomes: cheaper oil and bigger stock gains, or a prolonged inflation surge〉
  • 數據參考：BlackRock 2026 年度投資人信；EIA（美國能源資訊署）霍爾木茲海峽石油通行量數據